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365bet娱乐线上开户_无视CPI涨幅高企 国债期货全线收涨

2020-01-07 11:52:56   【浏览】4297

365bet娱乐线上开户_无视CPI涨幅高企 国债期货全线收涨

365bet娱乐线上开户,近日,国家统计局发布数据,10月cpi(居民消费价格指数)同比上涨3.8%,涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中,猪肉价格同比上涨101.3%,影响cpi上涨约2.43个百分点,占cpi同比总涨幅的近三分之二。

猪肉拉动cpi创新高

从环比来看,10月cpi上涨0.9%。猪肉价格环比上涨20.1%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,影响cpi上涨约0.79个百分点,占cpi环比总涨幅的近九成。受猪肉价格上涨拉动与消费替代需求影响,牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格均有所上涨,涨幅在1.0%-3.1%之间,四项合计影响cpi上涨约0.06个百分点。

华泰证券认为,猪肉价格冲高,成为cpi主要推动力,年末涨价主线已现。非洲猪瘟疫情造成我国生猪产能深度去化,当前能繁母猪存栏的绝对低位决定了未来一年内猪肉供给短缺,价格有望进一步上行。综合考虑产能和消费情况,春节期间和2020年7-8月将大概率为猪肉价格高点。预计2019年11月-2020年1月,生猪价格高位有望突破50元/公斤,测算猪肉将拉动cpi增幅为4.51%。由于产能大幅下降,猪肉涨价造成的cpi压力大概率会一直持续到明年6月。猪价冲高叠加年节消费,以及其他肉类蛋白价格受猪肉带动,将塑造年末涨价行情,对cpi造成压力。在当前时点,建议充分把握涨价的投资主线;猪、鸡养殖行业有望充分释放利润。

值得注意的是,除猪肉外,其他肉蛋白农产品包括鸡肉、水产、鸡蛋价格于年前都将维持上涨态势,对cpi的正贡献逐步拉大。华泰证券认为,鸡肉方面,2020年鸡肉供给扩张规模有限,难以弥补猪肉供给下滑的缺口,国内肉类蛋白供不应求仍是主旋律,鸡肉产品未来半年价格易涨难跌。

债券期货联袂走强

无视cpi涨幅高企,债券期货联袂走强,国债期货更是全线收涨。

11月11日,国债期货呈单边向上走势,午后涨幅进一步扩大。截至下午收盘,10年期国债期货主力合约涨0.32%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.07%。

此前,10月15日国家统计局发布数据,9月份cpi同比上涨3%,这是cpi时隔6年再度进入“3”时代。当时,债市还在“跌跌不休”之中。10月上旬,10年期国债收益率还在3.1%上下徘徊,而到了10月下旬,已迅速突破3.2%。

但随着10月31日pmi数据公布,市场将注意力从价格转移至经济基本面。债市“春天”又来了吗?

中金公司固收研究团队认为,中短期来看,债市的主逻辑还是要回归到经济基本面数据的判断上。猪肉带来的cpi上升预期,更像是一种心理扰动,但债券主逻辑还是要看经济基本面的强弱。

东吴期货认为,随着经济下行压力加大,地方财政将适当发力,但货币政策将保持目前的宽松状态,难有大幅放宽的可能。这种政策会对国债形成替代效应。面对经济下行压力,政策上更可能从宽信用入手,这种政策并不利好国债期货。

本文源自国际金融报

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